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人民币，只升不跌？

甲木

　　自2005年7月21日起，人民币与美元脱钩而采用一篮子货币浮动管理后，人民币兑美元的汇率从该日调整升值2.1%，过去三年来，几乎每个月，甚至每周都有关于人民币兑美元汇率不断升值、破记录的报道。

　　于是有人认为，人民币汇率只升不跌，至少过去三年就是如此。不少文章，包括投资大师级的人物都大力推荐增持人民币。

人民币兑欧元贬值

　　以2005年7月21日之前的1美元兑8.2765人民币与今时的6.8271相比，人民币兑美元的确是升了近21.23%，但这只是人民币兑美元，如果看人民币兑欧元就得另当别论。欧元兑人民币在2001年平均是1兑7，如今却大约是1兑11，换句话说，人民币兑欧元是贬值的!

　　由此观之, 在两大储备货币中，人民币兑美元是只升不跌，兑欧元是有升有跌，跌多升少。显然，问题不在人民币，而是美元。

　　市场对人民币未来走势的看法是一致的，就是兑美元将会继续升，至于一年升值多少，应该会是中美问题的一部分，毕竟人民币兑美元汇率其中有些政治因素，并非纯粹是经济现象或是市场主导。

对美元升值将放慢

　　在最近的中美战略经济对话中，双方签署了“中美能源环境十年合作框架”，有理由相信人民币汇率可能在中美问题的比重略为降低，果真如此，人民币兑美元升值应该会放慢。

　　对于目前人民币兑美元汇率升值，可以说是应了中国的一句话，“此一时，彼一时”。不过，在探讨人民币对美元汇率时，我们或许应该站得更高一点来看一个问题，那就是：人民币何时能成为储备货币？当然这其中是有个大前提，就是人民币必须能自由兑换。至今，各种迹象显示，这并不是一个假设性的问题，大家应该给予关注。

　　在香港，由于港币与美元挂钩，港币的汇率跟随美元，几乎兑所有货币都贬值，兑人民币更是跌个四脚朝天。作为个人，大家最关心的是如何在人民币升值的过程中获利。

　　由于政策问题，人民币在香港的银行存款利息超低，不到1％, 但在国内却最少有3.5％，许多香港的银行都提供客户在香港开国内分行人民币户头，并将香港户头的人民币转到国内户头作定存， 收取服务费。一年后扣除离境税，利息加上币值升幅，换回港币，可赚取不少于6％的回报，银行与客户各取所需，皆大欢喜。

　　与此同时，有些银行还提供零售人民币(兑美元)不交收远期外汇合约买卖，扣除手续费，过去一年的资料显示，回报率超过6％。

　　这些都是市场竞争下的零售银行产品，几乎无风险，在今时今日的严峻投资环境下，对个人来说，绝对是久旱逢甘雨。但是这些产品好像只限于香港，新加坡因缺了近水楼台的优势，暂时没有，也没辙。