经济理财

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    基金年报已经全部出来了，到现在我才有时间收集过来看看，也只是看看而已，因为基本上每份报告看的时间也就3-5份种甚至更少，只是挑一些自己感兴趣的看看，大部分的都是大同小异的客套话，没有什么参考价值。你可以关注基金规模的大小、股票投资比例的大小、基金管理人的报告与预判、股票投资的仓位大小、十大重仓及持有股票多少等等，我今年关注的重点是基金的三费（管理费、托管费和交易费）占比的多少和持有股票的多少，在我看来三费占比是越少越好，持有股票也不宜太多，尤其是主动管理型基金。所选的一些样本基金也是本人感兴趣的，判断标准也是有很大的主管意识在里面，所以不构成投资建议，也不太具备参考价值，更多的是透露一个信息，即使是像我这样的一个普通投资者也可以通过公开的信息归纳、统计一些对自己投资有用的资料，比如我以前的对一些基金、股票的分析，你也可以，只会比我做的更好，如果用心的话。

   样本基金分为三类，一是指数基金，共9只，一是封闭式基金，共9只，一是主动管理的股票型基金，共12只，大概情况如下：

平均比例为1.86%。其中

平均为3.08%

平均为3.10%。

  先说整体印象，指数基金三费占比较低，尤其是ETF基金是预料之中的，想不到居然封闭式和开放式的也相差不多，因为这两者的管理费同为1.5%、托管费同为0.25%，也就意味着这两者是差不多的 换手率，印象中封闭式的换手应该会比开放式的更低，也许我所选的开放式基金全是基金中的佼佼者，因为也有更差的，咱们后面再说。

   ETF三费相加不足1%，是因为其管理费和托管费仅为0.5%和0.1%，加上较低的换手，所以长期来看，投资于ETF指数基金还是个不错的选择，不要小看了这每年的2%，过去的两年是牛市，动辄100%的增长，这2%也许不算什么，如果你长期的预期收益只为10--15%的话，这2%占比就不可小视，如果你每年再来几次申购、赎回，那每次又是1%左右，考虑到复利的威力，10年、20年下去就肯定不是小数了，只是大部分人是看不到这么远的。

  其他指数基金管理费0.5%（嘉实300）至1.2%（易方达50）不等，托管费为0.2%。

  从封闭式基金看，易方达和南方的换手较低，因为封闭式和开放式的其他两费基本相同，不同的只有交易费用了，嘉实最高。

   开放式基金中富国天益排第一和华夏大盘排最后是预料之中的，在此再一次地向大家推荐富国天益，这已经是至少第三次了。景顺长城、南方高增换手较低到是有点意外，嘉实服务表现较差不知是否和其高换手有关。

  总而言之，三费占比最好是在3%左右，最好是在其下，超过4%是无法接受的，因为这是一笔固定指出，基本上是不管你是赚还是亏，我之前说过，我所选择的这些基金基本上都是明星基金，都是做的比较好的，也有更差的。

  据申银万国研究所统计的测算数据，天治、东吴、新世纪、金鹰四家基金公司旗下基金2007年下半年平均股票周转率超过500%，天治品质优选基金的该数值最高，达1572%，这意味着，每半个月该基金所持股票就会发生一次巨变！但积极的操作并未带来同样高排名的业绩回报，有分析人士认为，这种高换手率背后更有一层潜规则，不少小型基金公司面临生存危机。

    据上述测算数据，开放式偏股型基金2007年下半年基金股票换手率为282%，较上半年的434%明显下降，而一些小型基金的股票周转率依然高得惊人。在以股票投资为主的(去除2007年终没有公布数据的)247只基金中，不考虑基金规模期间发生较大幅度变化，排名居前的10只基金的股票周转率均在600%之上，其中天治品质优选基金2007年末的基金份额仅为3377.8万份，金鹰中小盘精选基金也仅有4814.9万份。

  所以我特意去看了下天治品质优选基金和金鹰中小盘精选的年报，一看果真吓了一跳：

  超过10%以上的三费占比，买这样的基金无疑是疯了，不考虑大盘可能的下跌，你每年的资产就会缩水10%，真不知道这样的天才到那去找额外的10%的收益，这样的基金早清盘也许对大家都是件好事。

  下一篇文章将对重点公司的全部基金做个梳理，统计出看那家的整体换手较低，那家较高，再加上其年末的持股总数，看看那家更集中，那家更分散。