经济理财

　　受美联储降息25个基点至2.00%、扩大注资规模，以及国际油价下跌、美元指数反弹等利好消息刺激，A股假期休市期间美道琼斯指数上涨至13058点，向上突破了14198点-13754点的反压，按前期突破双底颈线最小目标计算，本周道琼斯指数有望上试13826点。5月2日，香港国企指数上涨400点创出14714点年内新高。受上述因素影响，A股市场节后首个交易日有望迎来开门红。

　　1993年至2007年的15年中，上证综指有八次五月拉出月阳线、七次拉出月阴线。在历史上，五月份在多数情况下都扮演着终结者，因此五月份是出现波段高点、或低点最频繁的月份。我们认为，两大政策性利好已经确认2990点是阶段性低点，今年五月份有望延续四月份的反弹趋势。

　　上证综指4月30日拉出的中阳线，已经确认2990点是5522点以来调整的终点，A股市场期待的反弹已经展开。我们认为，A股流通市值的下限是4月21日的6.5万亿元，上限是1月14日的10万亿元，上述两个数据将有帮助我们判断中期反弹的目标，以及中期反弹结束后更具杀伤力的调整终点。目前来看，10万亿元A股流通市值的阻力非常强，对应的上证综指大约在4700点附近。

　　国家统计局最新数据显示：一季度我国宏观经济预警指数为113.3，属于“总体平稳”状态。同时，美国一季度GDP增长达到0.6%，要高于此前预期0.5%，表明美国经济并不像市场预期的那么差。随着国内粮食价格在高位走稳、国际油价出现调整，国内的通胀压力正在减缓，中国CPI同比增长在2月份达到8.7%的峰值后，未来几个月将出现稳步回落，预计4月份将回落到8%或以下。

　　对于机构资金而言，随着A股市场震荡盘升，仓位轻的基金将与仓重的基金拉开差距，而部分基金减仓后已经逼近契约持股的下限，继续做空的筹码不足。随着A股市场转暖，多家基金都出现了净申购，个别仓轻的机构获得净申购后持股低于契约下限，这时基金经理即使依然不看好也需要买入，把仓位提高到契约下限之上。我们认为，A股市场有望出现“红五月”行情，但五月的行情也会曲折反复，上证综指在4200点附近有很强的技术压力。