经济理财

上周末消息，停滞数月的大蓝筹IPO首发上市，将在6月开启融资之闸。中国建筑股份有限公司A股发行将于本周四过会，拟发行不超过120亿股，发行后总股本不超过300亿股，发行筹集资金规模预计超过400亿元人民币。从短期看，确实将对市场构成一定的压力。本周一上午的盘面走势，投资者“谨慎”的心态就证明了这一点。

从长期看，大蓝筹的发行无疑对资本市场的稳定、健康运行，有其积极的意义。同时，大蓝筹的发行也是资本市场做大做强的必要条件。市场或投资者应该以前瞻、远见的心态，予以平静接受。中国资本市场缺的不是资金！

回顾股权分置改革后重启蓝筹IPO的2006——2007年，中国资本市场先后迎来了601111中国国航、601398工商银行、601939建设银行、601628中国人寿等一大批中国“中流砥柱”级的大型旗舰公司。虽然，这些大型上市公司的上市，短期都对市场产生了一定的冲击。但其后，都对市场产生了积极的影响。

应该说，改革开放后建立的中国资本市场，从来就不缺少资金（中国平安的再融资失败<姑且说失败>，是股指与股价高企以及市场信心不足的结果）。需要的是市场成长与成熟过程中投资者信心的建立，审时度势的管理技巧，透明的市场信息发布机制，完善的、相对公平的政策法规等等。我们欣慰的是，这些促使我们市场走向更大、更强的重要条件，管理层已经给予了积极重视，正在不断完善中。

我们不难发现，这些近两年上市的大型蓝筹公司的业绩表现，几乎都清一色地给投资者交出了一份“漂亮”的答卷。对中国资本市场提高整体盈利水平、有效降低市盈率、提升静资产收益率、开拓指数上升空间等产生了无法比较的影响与贡献。并直接推动了中国资本市场的两年牛市行情。

对于稳定市场方面，这些蓝筹公司无疑将是资本市场稳健运行的中坚力量。虽然，大盘自6124点调整以来，个别蓝筹甚至是资本市场剧烈波动的“罪魁祸首”。但这种大幅波动，是有其客观原因的。如601857中国石油自上市开盘48.60元并以两分之差，创造了他的历史高点以来，客观带动了大盘进行了超过50%的大幅调整，但这是市场纯粹的“炒作”，是不成熟的情绪化的表现，是市场“投机”的结果，说到底，是人为的。再如，601318中国平安的“恶性融资”、601328交通银行等一些上市公司的首发解禁股上市等等。这都是中国资本市场做大、做强进程中必然的过程。

目前，中国资本市场仍然处于做大、做强进程中的过渡期。

一、市场在不断成长、成熟，投资者也在不断成长、成熟。一些过度追捧的投机、炒作行为，将会渐渐减少（客观说，资本市场到处都充斥着投机。可以说，没有投机的市场，根本就不是自由的市场。但充满着投机的市场，将是可怕的市场）。

二、一些近两年上市的大型蓝筹公司首发解禁股上市，在过渡期仍然会影响着市场的稳定运行。客观原因是，恰逢股权分置改革的一些上市公司的大、小非解禁上市流通的压力，才直接导致市场的剧烈波动。这仍然是一种过渡现象。

三、就是股权分置改革的一些上市公司的大、小非解禁上市流通的压力，以及如上所说的一些大型蓝筹公司的首发解禁流通，集中在一起，导致了市场的剧烈波动。

四、一些旧的对市场产生不利影响或对普通投资者不公平的政策、法规，仍在不断完善中。

这个过渡期，应该有一段时间，普通投资者应有清醒的认识。这个过渡期的终结，将是股权分置改革的顺利完成或将完成之日。当这个过渡期结束，就将是中国资本市场的成熟期。我们会发现，这些大型蓝筹公司对市场的稳定所产生的决定性作用。

现阶段，即是中国资本市场的过渡期，也是中国资本市场做大、做强的培育期。所谓的培育期，就是力助这些大型蓝筹公司的上市融资，做大、做强自己，进而推动中国资本市场的强劲发展。

中国资本市场将是世界最有希望的、强大的资本市场。我在我博客的《中国猜想五十年》中认为，中国资本市场将在五十年内发展成为世界最大的资本市场，将会是世界资本交易中心。

对于大型蓝筹公司的上市，我们应以平和、平静的心态予以接受。短期的波动，将不影响价值投资的理念。我们应该做一个价值投资者。

备注：个人观点，不可作为投资建议。