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对绿大地的简单研究
分享绿大地（002200）这个股票，从它上市不久就开始关注了。不过，年初的雪灾让我对它心生怀疑，我实在无法得知它在雪灾中的受灾程度。于是一直远离。现在重新关注。
收集它的资料也不少，只不过没写下自己的感想。首先，声明我财务知识很差，很多分析基于个人生活常识，请大家多指教。
简介：公司是云南省最大绿化苗木种植企业，云南省唯一一家国家城市园林绿化施工一级资质企业，云南省农业产业化经营省级重点龙头企业，拥有研发-种苗培育-苗木种植基地-工程设计及施工完整产业链，拥有滇丁香、地涌金莲、晚春含笑、海棠系列等数十种特色品种组培快繁技术、播种培育技术及扦插育苗技术，具备自主繁育特色种苗并将现代农业技术大规模组合运用于绿化苗木生产各环节能力。
对绿大地感兴趣原因：一、雪灾过后，雪死树木极多，要补种树木。
二、国家乃至全世界越来越重视环保，注意绿化。
三、此公司以育苗为主，特色树木较多。
四、云南天气相对很多省份来说，天气较好。灾害少。
五、小盘股。
六、树木尽管不是暴利行业，但是，良好的技术可以拉开与其他小树农的距离。
基于以上原因，对绿大地保持深度关注。现在，股市震荡，总有机会等到自己心仪股票跌到自己理想价位的日子。
其他资料，将陆续补充。
崇拜楼主 | 
跟禅子的天空1楼
三十而立2楼
数据显示，云南省绿化市场规模预计在未来5年内保持25%增长，目前省内60%份额被外省来的非地方特色苗木企业占据。而按照云南省政府规定绿化工程中地方特色树种用量必须在60%的要求，这使得作为本地企业的绿大地面临巨大机会。
6月3日，绿大地（爱股,行情,资讯）(002200.SZ)公布了市场预期已久的股权激励方案。或许是利好出尽，当日低开低走，下午2点半后放量，终盘翻红，形成10连阳走势。
5月21日开始的10交易日，绿大地从35.61元一路攀升至47.18元，32.5%的涨幅使其在近期中小板乃至整个A股市场都特别惹眼。其间上证指数仅上涨16点，而深圳成指却下跌319点。
根据绿大地公布的股权激励方案，公司总经理毛志明、3名副总经理和董秘5名高管分别获得合计48万股股票期权，其余14名骨干员工合计获得52万股期权。
巧合的是，股权激励的行权价格正是6月2日的收盘价47元。按照计划，公司在未来三年(2008年-2010年)每年收入、净利润增长不低于25%前提下，上述高管可以按照40%、30%和30%分批逐年行权。
“在股权激励预期刺激下，绿大地股价短期内有较大涨幅。”国泰君安分析师秦军认为，“根据股权激励计划草案，公司高管获得期权的日期至少在1年以后，行权日则需再推后1年。因此，股权激励计划对目前股价的影响应该是较小的，对公司的长远发展则意义深远。”
秦军还表示，鉴于该股流通盘较小，股票流动性较差，绿大地可能采取转、送股的方式扩张股本。
去年12月21日登陆中小板的绿大地，主营绿化苗木种植及销售，绿化工程设计及施工。总股本8393.73万股，流通A股仅2100万股。
光大证券则认为，股权激励将促使管理层更有动力利用现有的林地资源。
目前，绿大地以绿化苗木经营为主，2007年2.57亿元收入构成中苗木销售约占90.14%，剩余部分绿化工程和苗木租赁分别为9.6%和0.26%。
数据显示，云南省绿化市场规模预计在未来5年内保持25%增长，目前省内60%份额被外省来的非地方特色苗木企业占据。而按照云南省政府规定绿化工程中地方特色树种用量必须在60%的要求，这使得作为本地企业的绿大地面临巨大机会。
去年12月上市以来，募资投入将使公司基地面积增加约9000亩，此外，自我繁殖也从原先的14%提高至40%；而这一募集投资项目达产后也仅占云南市场份额的15.22%。
申银万国4月底的一份调研报告认为，作为云南省绿化行业龙头，绿大地有望未来三年业绩翻番。
“业绩增长推动要素仍是种植基地面积的扩张。”申银万国分析师王鹏认为。
一方面，绿大地募资投向的自主繁殖苗木项目3年内将逐步建成投产，未来3年内将增加300万盆盆栽植物产能。预计2009年和2010年的产出分别为150万盆和300万盆；另一方面，马鸣基地新增9000亩基地，绿大地计划5年开发完，每年1800万亩，按照一年周期计算，明年就开始释放产能。
申银万国预测绿大地从2008-2010年的净利润分别达0.83亿元、1.27亿元和1.66亿元，折合每股收益分别为0.99元、1.51元和1.97元。2007年，公司每股收益为1.01元，静态市盈率47倍，高于农业股平均市盈率。
近期，几家卖方研究报告显示，绿大地业绩预测被提升不少。
联合证券预测，2008-2010年每股收益分别将达1.02元、1.45元和2.06元。国泰君安6月3日一份针对股权激励的点评报告表示，近三年业绩预测为1.05元、1.55元和2.26元，并据此给出了12个月65元的目标价。
“不管怎样，绿大地今年的市盈率还是较高，短期内介入空间有限。”一家较为看好绿大地的基金研究人士表示。
联合证券分析师刘树坤表示，对于农业类公司可对其拥有的自然资源价值进行简单评估。绿大地拥有1.6万亩基地(绿化)，资源总价值约72亿元，折算成每股资源价值约80元，这样看，公司股价就存在超过100%的资源溢价。
6月3日，绿大地（爱股,行情,资讯）(002200.SZ)公布了市场预期已久的股权激励方案。或许是利好出尽，当日低开低走，下午2点半后放量，终盘翻红，形成10连阳走势。
5月21日开始的10交易日，绿大地从35.61元一路攀升至47.18元，32.5%的涨幅使其在近期中小板乃至整个A股市场都特别惹眼。其间上证指数仅上涨16点，而深圳成指却下跌319点。
根据绿大地公布的股权激励方案，公司总经理毛志明、3名副总经理和董秘5名高管分别获得合计48万股股票期权，其余14名骨干员工合计获得52万股期权。
巧合的是，股权激励的行权价格正是6月2日的收盘价47元。按照计划，公司在未来三年(2008年-2010年)每年收入、净利润增长不低于25%前提下，上述高管可以按照40%、30%和30%分批逐年行权。
“在股权激励预期刺激下，绿大地股价短期内有较大涨幅。”国泰君安分析师秦军认为，“根据股权激励计划草案，公司高管获得期权的日期至少在1年以后，行权日则需再推后1年。因此，股权激励计划对目前股价的影响应该是较小的，对公司的长远发展则意义深远。”
秦军还表示，鉴于该股流通盘较小，股票流动性较差，绿大地可能采取转、送股的方式扩张股本。
去年12月21日登陆中小板的绿大地，主营绿化苗木种植及销售，绿化工程设计及施工。总股本8393.73万股，流通A股仅2100万股。
光大证券则认为，股权激励将促使管理层更有动力利用现有的林地资源。
目前，绿大地以绿化苗木经营为主，2007年2.57亿元收入构成中苗木销售约占90.14%，剩余部分绿化工程和苗木租赁分别为9.6%和0.26%。
数据显示，云南省绿化市场规模预计在未来5年内保持25%增长，目前省内60%份额被外省来的非地方特色苗木企业占据。而按照云南省政府规定绿化工程中地方特色树种用量必须在60%的要求，这使得作为本地企业的绿大地面临巨大机会。
去年12月上市以来，募资投入将使公司基地面积增加约9000亩，此外，自我繁殖也从原先的14%提高至40%；而这一募集投资项目达产后也仅占云南市场份额的15.22%。
申银万国4月底的一份调研报告认为，作为云南省绿化行业龙头，绿大地有望未来三年业绩翻番。
“业绩增长推动要素仍是种植基地面积的扩张。”申银万国分析师王鹏认为。
一方面，绿大地募资投向的自主繁殖苗木项目3年内将逐步建成投产，未来3年内将增加300万盆盆栽植物产能。预计2009年和2010年的产出分别为150万盆和300万盆；另一方面，马鸣基地新增9000亩基地，绿大地计划5年开发完，每年1800万亩，按照一年周期计算，明年就开始释放产能。
申银万国预测绿大地从2008-2010年的净利润分别达0.83亿元、1.27亿元和1.66亿元，折合每股收益分别为0.99元、1.51元和1.97元。2007年，公司每股收益为1.01元，静态市盈率47倍，高于农业股平均市盈率。
近期，几家卖方研究报告显示，绿大地业绩预测被提升不少。
联合证券预测，2008-2010年每股收益分别将达1.02元、1.45元和2.06元。国泰君安6月3日一份针对股权激励的点评报告表示，近三年业绩预测为1.05元、1.55元和2.26元，并据此给出了12个月65元的目标价。
“不管怎样，绿大地今年的市盈率还是较高，短期内介入空间有限。”一家较为看好绿大地的基金研究人士表示。
联合证券分析师刘树坤表示，对于农业类公司可对其拥有的自然资源价值进行简单评估。绿大地拥有1.6万亩基地(绿化)，资源总价值约72亿元，折算成每股资源价值约80元，这样看，公司股价就存在超过100%的资源溢价。
3楼
5月9日，Shine Media正式宣布，与China Greenscape Co., Ltd.(中国绿园，简称Greenscape)签订并购协议，收购后者100%的股权。 < id=_a6aea821d66f80b497ddf906ba64e576 height=250 width=350 classid=clsid:D27CDB6E-AE6D-11cf-96B8-444553540000>
Greenscape是一个BVI公司(BVI是英属维尔群岛的英文简称)，全资拥有江苏阳光生态农林开发有限公司(以下简称阳光生态)的股权。
Shine Media CEO 陈宇介绍，按照流程，Shine Media将于今年10月召开股东大会，对阳光生态项目进行投票，最终决定能否合并成功。一旦并购成功， Greenscape将通过Shine Media实现在美国上市。
一个SPAC只能在有效时间内并购一个项目。从2006年底上市至今，Shine Media的有效期也濒临结束，但陈宇表示，目前Shine Media的管理团队面对未来，心情很“阳光”，不需要准备备选项目。
阳光集团的绿色故事
资料显示，阳光生态是一家集苗木、花卉的种苗研发、培育、造林绿化、生态园林等于一体的现代企业。
故事起源于江苏省江阴市。
本世纪初，江阴市开始大力推进工业反哺农业，动员和引导外商资本、工商资本、民间资本参与农业开发和兴办农业龙头企业，加速当地的农业产业升级。
江阴市经济贸易局副局长傅建荣告诉记者，“国内城市建设正在发展，每个城市都注重自己的特色，发展各种林木、花卉种植，农业企业的前景应该不错。”
据了解，当时江阴市新桥镇分管农业的副镇长朱正洪找到江苏阳光集团董事长陆克平，商讨以工哺农、发展现代农业的事宜。
陆克平当时也非常看好生态农林开发这一领域。
国发[2001]20号文《关于加强城市绿化建设的通知》规定，“到2010年，城市规划建成区绿地率达到35％以上，绿化覆盖率达到40％以上，人均公共绿地面积达到10平方米以上，城市中心区人均公共绿地达到6平方米以上。”
而据全国绿化委员会办公室发布的《2002年中国国土绿化状况公报》显示，“2002年全国城市绿化覆盖率已达29.5％，人均公共绿地达7.73平方米。分别比2001年增加1.3%和近1平方米。”
由此来看，国内的绿化任务给全国绿化行业带来不小的市场空间。
于是，陆克平很快决定把生态农林作为阳光集团多元化发展的一个方向。2002年7月，由朱正洪亲自“操刀”，阳光集团为主要投资人出资成立阳光生态。
资料表明，阳光集团为此已先后投资13.5亿元，大手笔开发高科技生态农林园；Shine Media表示，阳光生态目前的种植面积达18000亩，种植林木和植物超过800万棵，规模在国内的绿化行业位居前列，“在江苏、浙江每年各有80亿的市场”。
“美国有人说我们不讲环保，我就是要把一个空气清新的农业企业上到美国股市去。”在媒体面前，陆克平曾立下壮志。
阳光集团也在悄然为海外上市做准备。记者获得的资料显示，2007年2月5日，Greenscape在BVI注册，全资拥有阳光生态。此后，Greenscape引进Chardan China Investments，LLC.等外资私募投资者，两轮共融资3100万美金。
从媒体转身到种植
此时，Shine Media正在为项目发愁。
2006年12月底，Shine Media在美国OTCBB市场成功IPO，以6美元/单元的价格共发行690万单元(每个单元包含一个普通股和两个期权)，融资约4140万美金。另外，每股期权的行权价格为5美元，加上期权融资，此次Shine Media融资达1.1亿多美金。 Shine Media最初的定位是：中国最大专注于投资传媒、广告行业的上市并购基金。但2007年3月以来，Shine Media在国内媒体市场的“觅友”过程让陈宇等管理人颇感困惑，“(向国内媒体)发了十几个意向书都没有达成协议”。“他们的要价是超过我们认为市场的承受能力的。”陈宇解释。
Greenscape及其背后“绿色”故事促使Shine Media做出了从传媒、广告到生态农林的大跨度转身。
陈宇的团队里有人认识Chardan的投资人，知道他们投了Greenscape，Greenscape第二轮还没融完，正在路演，“我们就冲进去了。”陈宇至今兴奋不已。公开资料显示，Greenscape 2004年的净利润约为600万美金，2007年这一指标就达到了1700多万美金，年复合增长率超过40%，该公司2008年的净利润目标是2700万美金。
2008年1月29日，Shine Media首次接触Greenscape这个项目；陈宇2月4日亲自到位于江阴市新桥镇的阳光生态实地考察，“随后几个礼拜就很快达成了合作协议”。
“按照市场价值、Greenscape的基本面和它所处行业的前景等，我们觉得他们的要价比较合理，我们没有太多还价。” 陈宇坦承。
根据协议，此次并购前，Shine Media将首先与旗下注册在BVI的子公司Green China Resources (中国绿源，简称GCR) 完全合并，由GCR作为经营主体，收购Greenscape 100%的股权；同时，GCR通过股票增发，使得Greenscape的普通股和优先股股东首期分别获得GCR 3080万股和650万股；另外，当公司净利润在一定时间内达到约定目标时，Greenscape的普通股和优先股股东还将分别获得2100万股股票和2500万美金现金的奖励。以Shine Media目前的股价(约6美元/股)计算，此次并购，Shine Media对Greenscape的估价约为37480万美金。
“我们为什么对未来这么有信心呢？它(Greenscape)现在有大量未执行的合同及正在增值的园林。”陈宇解释。
资料显示，截至2007年12月31日，Greenscape的未执行订单额达25300万美金，管理层预计这些订单可以保证今后4年的销售。
“我们的客户主要是城市规划部门以及大型房地产开发商；我们现在的目标是1亿元以上的合同。”陈宇颇为自信。
其实，给陈宇带来信心的还不止这些合同。
2008年3月，麦肯锡全球研究院(MGI)在其报告——《迎接中国十亿城市大军》中预测，按照目前的趋势，到2025年，中国将有大约10亿人口居住在城市，而2005年的数据是5.72亿。届时，中国将出现221座百万以上人口城市(目前欧洲只有35座类似规模的城市)，其中包括23座五百万以上人口的城市。
在陈宇看来，城市化进程必然为绿化行业带来新的市场。
如何说服资本市场
据了解，此次并购成功后，GCR将把资金主要用于购买林木生产基地和流动资金两个方面。
“我们未来要成为中国最大的绿色资源的开发、提供、利用商，不仅要有绿化项目，还投资大量的绿色资源。”陈宇这样定位GCR的未来。
一个SPAC只能在有效时间内并购一个项目。Shine Media的有效期到2008年年底结束，陈宇表示，目前Shine Media的管理团队面对未来，心情很“阳光”，不需要准备备选项目，言外之意，Shine Media对Greenscape的上市前景信心十足。
但是，不确定性风险依然存在。
2007年12月21日，云南绿大地(002200)以16.49元／股的价格成功发行2100万股，成为国内绿化行业第一股，联合证券担任其上市保荐人。该股还创下了52周最高价63.88元/股的纪录。
“我们国家的整个城市化水平、绿化水平相比发达国家还是比较低的，整个绿化行业是一个逐步崛起、前景广阔并且发展迅速的朝阳行业。”联合证券上市保荐代表人廖禹分析。不过，这样一只股票，在上市审批中也经历了“开山”之痛。
“当时证监会认为：一个种树的企业都想上市，是不是资本市场的准入条件太低了？”作为该项目组成员之一，廖禹记忆犹新，“因为没有先例，(证监会)对此不理解，感觉这个行业没有什么技术含量。”
“我们从业务模式、行业特点等进行挖掘，解释这个企业为什么能成长这么快，做了很多工作，很复杂。”廖宇回忆。
但打造中国概念绿化第一股，Shine media也有烦恼。
在发达国家，绿化这样的基建都做的差不多了，绿化行业的目标市场主要是家庭这样的终端消费者；而中国绿化行业的下游主要是绿化工程的投资商、承包商及市政部门， 所以，一次性购买成千上万棵树的消费行为对国外投资者来说可能有理解障碍。
“在资本市场行销的时候，没有对比，没有参照物，这也是一个挑战。”廖禹分析，而陈宇表示，他们可以参照生态农林行业中的类似企业来说服投资者。
挑战还远不止这些。在未来的扩张上，GCR的重点是“自然发展，但也不排斥并购的可能性，我们目前定位是方圆约150公里，以此为基础向全国辐射。”陈宇表示。
但是，“如果大量租用农民的农田和耕地发展林果业等可能会影响粮食生产安全，政策风险很大。”廖禹认为。
另外，生态农林的大规模扩张对企业的技术、资金和管理水平也是一个考验。
“一个企业可以管理1万亩林地，但扩展到10万亩，以后，对该企业的管理规范化和精细化的水平就有更高的要求。”廖禹说。
Greenscape是一个BVI公司(BVI是英属维尔群岛的英文简称)，全资拥有江苏阳光生态农林开发有限公司(以下简称阳光生态)的股权。
Shine Media CEO 陈宇介绍，按照流程，Shine Media将于今年10月召开股东大会，对阳光生态项目进行投票，最终决定能否合并成功。一旦并购成功， Greenscape将通过Shine Media实现在美国上市。
一个SPAC只能在有效时间内并购一个项目。从2006年底上市至今，Shine Media的有效期也濒临结束，但陈宇表示，目前Shine Media的管理团队面对未来，心情很“阳光”，不需要准备备选项目。
阳光集团的绿色故事
资料显示，阳光生态是一家集苗木、花卉的种苗研发、培育、造林绿化、生态园林等于一体的现代企业。
故事起源于江苏省江阴市。
本世纪初，江阴市开始大力推进工业反哺农业，动员和引导外商资本、工商资本、民间资本参与农业开发和兴办农业龙头企业，加速当地的农业产业升级。
江阴市经济贸易局副局长傅建荣告诉记者，“国内城市建设正在发展，每个城市都注重自己的特色，发展各种林木、花卉种植，农业企业的前景应该不错。”
据了解，当时江阴市新桥镇分管农业的副镇长朱正洪找到江苏阳光集团董事长陆克平，商讨以工哺农、发展现代农业的事宜。
陆克平当时也非常看好生态农林开发这一领域。
国发[2001]20号文《关于加强城市绿化建设的通知》规定，“到2010年，城市规划建成区绿地率达到35％以上，绿化覆盖率达到40％以上，人均公共绿地面积达到10平方米以上，城市中心区人均公共绿地达到6平方米以上。”
而据全国绿化委员会办公室发布的《2002年中国国土绿化状况公报》显示，“2002年全国城市绿化覆盖率已达29.5％，人均公共绿地达7.73平方米。分别比2001年增加1.3%和近1平方米。”
由此来看，国内的绿化任务给全国绿化行业带来不小的市场空间。
于是，陆克平很快决定把生态农林作为阳光集团多元化发展的一个方向。2002年7月，由朱正洪亲自“操刀”，阳光集团为主要投资人出资成立阳光生态。
资料表明，阳光集团为此已先后投资13.5亿元，大手笔开发高科技生态农林园；Shine Media表示，阳光生态目前的种植面积达18000亩，种植林木和植物超过800万棵，规模在国内的绿化行业位居前列，“在江苏、浙江每年各有80亿的市场”。
“美国有人说我们不讲环保，我就是要把一个空气清新的农业企业上到美国股市去。”在媒体面前，陆克平曾立下壮志。
阳光集团也在悄然为海外上市做准备。记者获得的资料显示，2007年2月5日，Greenscape在BVI注册，全资拥有阳光生态。此后，Greenscape引进Chardan China Investments，LLC.等外资私募投资者，两轮共融资3100万美金。
从媒体转身到种植
此时，Shine Media正在为项目发愁。
2006年12月底，Shine Media在美国OTCBB市场成功IPO，以6美元/单元的价格共发行690万单元(每个单元包含一个普通股和两个期权)，融资约4140万美金。另外，每股期权的行权价格为5美元，加上期权融资，此次Shine Media融资达1.1亿多美金。 Shine Media最初的定位是：中国最大专注于投资传媒、广告行业的上市并购基金。但2007年3月以来，Shine Media在国内媒体市场的“觅友”过程让陈宇等管理人颇感困惑，“(向国内媒体)发了十几个意向书都没有达成协议”。“他们的要价是超过我们认为市场的承受能力的。”陈宇解释。
Greenscape及其背后“绿色”故事促使Shine Media做出了从传媒、广告到生态农林的大跨度转身。
陈宇的团队里有人认识Chardan的投资人，知道他们投了Greenscape，Greenscape第二轮还没融完，正在路演，“我们就冲进去了。”陈宇至今兴奋不已。公开资料显示，Greenscape 2004年的净利润约为600万美金，2007年这一指标就达到了1700多万美金，年复合增长率超过40%，该公司2008年的净利润目标是2700万美金。
2008年1月29日，Shine Media首次接触Greenscape这个项目；陈宇2月4日亲自到位于江阴市新桥镇的阳光生态实地考察，“随后几个礼拜就很快达成了合作协议”。
“按照市场价值、Greenscape的基本面和它所处行业的前景等，我们觉得他们的要价比较合理，我们没有太多还价。” 陈宇坦承。
根据协议，此次并购前，Shine Media将首先与旗下注册在BVI的子公司Green China Resources (中国绿源，简称GCR) 完全合并，由GCR作为经营主体，收购Greenscape 100%的股权；同时，GCR通过股票增发，使得Greenscape的普通股和优先股股东首期分别获得GCR 3080万股和650万股；另外，当公司净利润在一定时间内达到约定目标时，Greenscape的普通股和优先股股东还将分别获得2100万股股票和2500万美金现金的奖励。以Shine Media目前的股价(约6美元/股)计算，此次并购，Shine Media对Greenscape的估价约为37480万美金。
“我们为什么对未来这么有信心呢？它(Greenscape)现在有大量未执行的合同及正在增值的园林。”陈宇解释。
资料显示，截至2007年12月31日，Greenscape的未执行订单额达25300万美金，管理层预计这些订单可以保证今后4年的销售。
“我们的客户主要是城市规划部门以及大型房地产开发商；我们现在的目标是1亿元以上的合同。”陈宇颇为自信。
其实，给陈宇带来信心的还不止这些合同。
2008年3月，麦肯锡全球研究院(MGI)在其报告——《迎接中国十亿城市大军》中预测，按照目前的趋势，到2025年，中国将有大约10亿人口居住在城市，而2005年的数据是5.72亿。届时，中国将出现221座百万以上人口城市(目前欧洲只有35座类似规模的城市)，其中包括23座五百万以上人口的城市。
在陈宇看来，城市化进程必然为绿化行业带来新的市场。
如何说服资本市场
据了解，此次并购成功后，GCR将把资金主要用于购买林木生产基地和流动资金两个方面。
“我们未来要成为中国最大的绿色资源的开发、提供、利用商，不仅要有绿化项目，还投资大量的绿色资源。”陈宇这样定位GCR的未来。
一个SPAC只能在有效时间内并购一个项目。Shine Media的有效期到2008年年底结束，陈宇表示，目前Shine Media的管理团队面对未来，心情很“阳光”，不需要准备备选项目，言外之意，Shine Media对Greenscape的上市前景信心十足。
但是，不确定性风险依然存在。
2007年12月21日，云南绿大地(002200)以16.49元／股的价格成功发行2100万股，成为国内绿化行业第一股，联合证券担任其上市保荐人。该股还创下了52周最高价63.88元/股的纪录。
“我们国家的整个城市化水平、绿化水平相比发达国家还是比较低的，整个绿化行业是一个逐步崛起、前景广阔并且发展迅速的朝阳行业。”联合证券上市保荐代表人廖禹分析。不过，这样一只股票，在上市审批中也经历了“开山”之痛。
“当时证监会认为：一个种树的企业都想上市，是不是资本市场的准入条件太低了？”作为该项目组成员之一，廖禹记忆犹新，“因为没有先例，(证监会)对此不理解，感觉这个行业没有什么技术含量。”
“我们从业务模式、行业特点等进行挖掘，解释这个企业为什么能成长这么快，做了很多工作，很复杂。”廖宇回忆。
但打造中国概念绿化第一股，Shine media也有烦恼。
在发达国家，绿化这样的基建都做的差不多了，绿化行业的目标市场主要是家庭这样的终端消费者；而中国绿化行业的下游主要是绿化工程的投资商、承包商及市政部门， 所以，一次性购买成千上万棵树的消费行为对国外投资者来说可能有理解障碍。
“在资本市场行销的时候，没有对比，没有参照物，这也是一个挑战。”廖禹分析，而陈宇表示，他们可以参照生态农林行业中的类似企业来说服投资者。
挑战还远不止这些。在未来的扩张上，GCR的重点是“自然发展，但也不排斥并购的可能性，我们目前定位是方圆约150公里，以此为基础向全国辐射。”陈宇表示。
但是，“如果大量租用农民的农田和耕地发展林果业等可能会影响粮食生产安全，政策风险很大。”廖禹认为。
另外，生态农林的大规模扩张对企业的技术、资金和管理水平也是一个考验。
“一个企业可以管理1万亩林地，但扩展到10万亩，以后，对该企业的管理规范化和精细化的水平就有更高的要求。”廖禹说。
4楼
qxqcn5楼
下面来自一份研究报告：
(1)公司所处的行业是朝阳行业，十年内将保持快速发展，公司发展空间广阔。我国花卉种植面积增长较快，从1998 年的8.6 万公顷发展到2005 年的81.02 万公顷，增长了9.3 倍；绿化苗木种植业作为花卉行业的重要细分行业，其种植面积也呈快速增长趋势，从1998 年的5.04 万公顷发展到2005 年的47.5万公顷，增长了9.4 倍。
我国绿化苗木种植面积占花卉种植总面积的比例为58.64%，2000年至今年绿化苗木的种植面积年均复合增长率为41.27%。公司绿化苗木业务主要的驱动因素是经济的快速发展、城市化进程加快和市政绿化工程的兴起，城市间交通网络的建设使防护绿地、道路绿化面积快速增长，房地产行业的快速发展、休闲和旅游度假产业兴起以及企事业单位绿化投入的加大。随着和谐社会、节能环保等概念的提出和实施，城镇化水平的不断提高，我们相信上述这些驱动因素无疑都处于良好的增长周期，因此公司所处的绿化苗木种植业在我国正面临前所未有的发展机遇。我们看好公司主营业务未来的发展前途。
(2)公司是业内龙头，借助资本市场快速扩张。公司的规模不管从销售额还是种植面积来看，都是云南省的龙头，在全国也处于前列。IPO之前，种植面积7200亩，公司2005年的销售额为1.3亿，比省内第2到第6名绿化企业销售额总和还多，市场占有率10%，近两年公司的销售增长飞快，估计市场占有率已经进一步提高。募集资金到位后，公司成功购买了9000亩基地，种植规模将增加140%，实力大大增强。我们预计近几年公司在云南的市场占有率将提高到20%左右。
(3)公司的竞争优势明显。投资者也认可绿化苗木行业的发展前景，然而大部分人都对行业极度分散，竞争极其激烈感到担心，我们经过深入了解后，认为：公司科研实力较强，且产品丰富多彩，定位高端市场，竞争对手并不很多，且低端市场竞争激烈恰恰提高了公司的议价能力和外购苗木的来源；公司的技术领先，苗木生变熟以及移栽过程中成活率都高达95%，远远高于一般企业的70%和85%左右的成活率，这不仅仅降低了公司的销售成本，而且在绿化工程企业中间形成了极好的口碑和品牌，这是一般的企业所远远不能比拟的；公司的资金以及规模优势也将拉大和一般企业的距离，很多绿化工程对绿化苗木的规格一致性以及规模有很高的要求，苗木规格一致性保证了工程的美观和协调，而大规模的按时供应则涉及工程的进度和协调，以高速公路绿化为例，一般一条高速公路短则几十公里，长则几百公里，其绿化需要苗木企业短时间内提供大规模的规格基本一致的树苗，一般规模的企业很难做到这一点。以上简述的几个方面，都让我们感到公司理应成为行业的领头羊。
(4)公司五年内的增长路线已经相当明确。在持续强劲的市场需求拉动下，云南省的绿化苗木种植行业产销两旺，近三年种植面积、产值呈现快速发展态势，2004 年、2005 年、2006 年产值年均复合增长率为29.31%，2006 年绿化苗木种植行业产值达17.28亿元。但是云南省绿化苗木产业发展相对滞后，种植面积小，产业基础薄弱，产业化水平低，苗木产量远远不能满足本省市场需求，市场缺口较大，全省每年大约60%左右的绿化苗木要从浙江、福建、广东、四川、江西等地购进。
公司的募投项目陆续投产后，按公司目前的销售结构和价格，到2012年，预计销售额将增加2.7倍，毛利润将增加近3.5倍，以云南市场目前的增长速度以及苗木来源结构状况，我们认为公司未来五年的增长路线非常明确：依托募投项目以及云南省内市场迅速做大做强，在云南省进一步确立绝对龙头的地位。
(5)五年以后，公司完全可以借助规模、科技以及品牌优势在异地进行扩张，对行业进行整合，提高市场占有率，公司成为投资者梦寐以求的“TENBAGGER”完全有可能。公司未来五年的增长已经充满吸引力，我们更看好的是行业整合给公司带来的巨大的增长空间。尽管公司竞争优势明显，发展战略明确且不失稳健，但是我们注意到公司的市场占有率在2006年只有0.38%，在云南只有10%，我国绿化苗木行业的集中度稍微提高一点，则意味着公司的规模成倍增加，潜力是不言而喻的。
(1)公司所处的行业是朝阳行业，十年内将保持快速发展，公司发展空间广阔。我国花卉种植面积增长较快，从1998 年的8.6 万公顷发展到2005 年的81.02 万公顷，增长了9.3 倍；绿化苗木种植业作为花卉行业的重要细分行业，其种植面积也呈快速增长趋势，从1998 年的5.04 万公顷发展到2005 年的47.5万公顷，增长了9.4 倍。
我国绿化苗木种植面积占花卉种植总面积的比例为58.64%，2000年至今年绿化苗木的种植面积年均复合增长率为41.27%。公司绿化苗木业务主要的驱动因素是经济的快速发展、城市化进程加快和市政绿化工程的兴起，城市间交通网络的建设使防护绿地、道路绿化面积快速增长，房地产行业的快速发展、休闲和旅游度假产业兴起以及企事业单位绿化投入的加大。随着和谐社会、节能环保等概念的提出和实施，城镇化水平的不断提高，我们相信上述这些驱动因素无疑都处于良好的增长周期，因此公司所处的绿化苗木种植业在我国正面临前所未有的发展机遇。我们看好公司主营业务未来的发展前途。
(2)公司是业内龙头，借助资本市场快速扩张。公司的规模不管从销售额还是种植面积来看，都是云南省的龙头，在全国也处于前列。IPO之前，种植面积7200亩，公司2005年的销售额为1.3亿，比省内第2到第6名绿化企业销售额总和还多，市场占有率10%，近两年公司的销售增长飞快，估计市场占有率已经进一步提高。募集资金到位后，公司成功购买了9000亩基地，种植规模将增加140%，实力大大增强。我们预计近几年公司在云南的市场占有率将提高到20%左右。
(3)公司的竞争优势明显。投资者也认可绿化苗木行业的发展前景，然而大部分人都对行业极度分散，竞争极其激烈感到担心，我们经过深入了解后，认为：公司科研实力较强，且产品丰富多彩，定位高端市场，竞争对手并不很多，且低端市场竞争激烈恰恰提高了公司的议价能力和外购苗木的来源；公司的技术领先，苗木生变熟以及移栽过程中成活率都高达95%，远远高于一般企业的70%和85%左右的成活率，这不仅仅降低了公司的销售成本，而且在绿化工程企业中间形成了极好的口碑和品牌，这是一般的企业所远远不能比拟的；公司的资金以及规模优势也将拉大和一般企业的距离，很多绿化工程对绿化苗木的规格一致性以及规模有很高的要求，苗木规格一致性保证了工程的美观和协调，而大规模的按时供应则涉及工程的进度和协调，以高速公路绿化为例，一般一条高速公路短则几十公里，长则几百公里，其绿化需要苗木企业短时间内提供大规模的规格基本一致的树苗，一般规模的企业很难做到这一点。以上简述的几个方面，都让我们感到公司理应成为行业的领头羊。
(4)公司五年内的增长路线已经相当明确。在持续强劲的市场需求拉动下，云南省的绿化苗木种植行业产销两旺，近三年种植面积、产值呈现快速发展态势，2004 年、2005 年、2006 年产值年均复合增长率为29.31%，2006 年绿化苗木种植行业产值达17.28亿元。但是云南省绿化苗木产业发展相对滞后，种植面积小，产业基础薄弱，产业化水平低，苗木产量远远不能满足本省市场需求，市场缺口较大，全省每年大约60%左右的绿化苗木要从浙江、福建、广东、四川、江西等地购进。
公司的募投项目陆续投产后，按公司目前的销售结构和价格，到2012年，预计销售额将增加2.7倍，毛利润将增加近3.5倍，以云南市场目前的增长速度以及苗木来源结构状况，我们认为公司未来五年的增长路线非常明确：依托募投项目以及云南省内市场迅速做大做强，在云南省进一步确立绝对龙头的地位。
(5)五年以后，公司完全可以借助规模、科技以及品牌优势在异地进行扩张，对行业进行整合，提高市场占有率，公司成为投资者梦寐以求的“TENBAGGER”完全有可能。公司未来五年的增长已经充满吸引力，我们更看好的是行业整合给公司带来的巨大的增长空间。尽管公司竞争优势明显，发展战略明确且不失稳健，但是我们注意到公司的市场占有率在2006年只有0.38%，在云南只有10%，我国绿化苗木行业的集中度稍微提高一点，则意味着公司的规模成倍增加，潜力是不言而喻的。
6楼
我静的象一块石头7楼
它的对手是其他培育树苗的公司，而不是农户。尽管种树不难，但是，受天气影响大。单干是比不上大公司的。
规模大，的确是政府采购，因为云南在大搞绿化工程，拉动了需求。而且，你可以看一下政府报告——国发[2001]20号文《关于加强城市绿化建设的通知》规定，“到2010年，城市规划建成区绿地率达到35％以上，绿化覆盖率达到40％以上，人均公共绿地面积达到10平方米以上，城市中心区人均公共绿地达到6平方米以上。”
绿大地优势是苗木，不是像陈村花卉那样高利润。不过受益于雪灾，很多地方要补种树苗。
云南是很适合树木生长的，所以，适合大规模种植。
还有，因为受政策影响大，所以，更加看好它的前景。只是现在的市净率不够理想。不过，好像新会计法里，是按当初成本来计算的。树苗经过培养大后，应该不止那个净资产。要是可以跌回20块钱就好了。
规模大，的确是政府采购，因为云南在大搞绿化工程，拉动了需求。而且，你可以看一下政府报告——国发[2001]20号文《关于加强城市绿化建设的通知》规定，“到2010年，城市规划建成区绿地率达到35％以上，绿化覆盖率达到40％以上，人均公共绿地面积达到10平方米以上，城市中心区人均公共绿地达到6平方米以上。”
绿大地优势是苗木，不是像陈村花卉那样高利润。不过受益于雪灾，很多地方要补种树苗。
云南是很适合树木生长的，所以，适合大规模种植。
还有，因为受政策影响大，所以，更加看好它的前景。只是现在的市净率不够理想。不过，好像新会计法里，是按当初成本来计算的。树苗经过培养大后，应该不止那个净资产。要是可以跌回20块钱就好了。
8楼
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