经济理财

2006年浙江省创业风险投资发展简况

国家发改委、科技部等十部委联合发布的《创业投资企业管理暂性办法》，于2006年3月1日正式施行。这一年，浙江省新设立的创业投资机构有5家，均是民营企业和私人资本组建的，并先后以市场化定向募集成功云做了“阳光基金”和“鲲诚基金”两只基金，开创了浙江省创投企业公司制创投基金运作的先河。2005年末，浙江省从事创业投资业务的创投企业有30家左右，这次调查时，我们对转向搞其它主要业务（如房地产、证券、产业投资等）的创业投资企业未进行调查统计。根据科技部条件财务司和科技部火炬高技术产业开发中心布置的调查内容要求，对上报的24家创业投资机构提供的资料进行整理，汇总分析报告如下：
　　浙江省创业投资机构组建主要依据《公司法》和国务院办公厅转发国家科技部等七部委《关于建立风险投资机构若干意见的通知》及浙江省政府发布的《浙江省鼓励发展风险投资的若干意见》的精神，结合浙江实际进行组建。因此，公司型机构是创业风险投资机构的主流。

　　一、创业风险投资机构数和创业资本总量与构成情况

　　截止2006年底，从事创业风险投资业务的主要是创业风险投资公司共有24家（含基金管理公司1家）。从组织形式看，除股份有限公司和事业单位各1家外，期于均为有限责任公司。这24家创业风险投资机构实手资本为16.17亿元人民币，管理创业运作资本总量为29.91亿元人民币。每个机构平均管理运作资金总量为1.25亿元，低于国内创业风险投资机构平均管理的运作资金。浙江省各类创业运作资金仍以国内企业创业资本为主，达125372万元，占到总额的58.08%；银行和非银行金融机构创业资本为12930万元，占总额的5.99%；政府创业运作资本为51763万元，占总额的23.91%；自然人及其他类型的创业运作资金为25793万元，占总额的11.97%；原有境外创业运作资金已全部撤出，比例下降为零。与2005年底比，国内企业创业运作资本投资热情高涨，创业运作资本的能力进一步提，企业资本成为浙江省创业风险投资的主要里。其他类型的创业资本与前两年相比变化不大。

　　二、创业风险投资机构人力资源结构情况

　　全省创业风险投资机构共有员工247人，每个创业风险投资机构平均又有员工10人，比2005年底略有下降，也低于国内平均水平。浙江省创业风险投资机构人力资源结构的知识背景看，明显高于其他行业。超过一般的员工是从事创业投资的专业人员，从事VC业务的人员中又有50%以上的员工是高级专业人员，60%的员工从事VC业务5年以上。全部从业人员中的33.20%的员工具有科技背景，21.05%的员工具有金融背景，31.98%的员工具有管理背景。全部从业人员中的大学本科以上学历者占76%以上，其中硕士占25.51%，博士占到了2.43%，与全国水平大体相当。创业风险投资机构中投资经理的平均年龄在30-40岁之间，占到了总数的90%以上，最高的平均年龄也未超过40岁。这比较符合创业风险投资行业的工作要求。

　　三、创业风险投资机构投资项目和投资金额情况

　　2006年浙江省创业风险投资机构共投资44个项目，主要集中分布在软件产业、传统制造业、通讯、新能源、高效节能技术以及网络产业、IT服务业等几个领域，占了总投资案数的70%以上。投资的项目中，高新技术产业仍是创业风险投资的 重点，占投资总数的60%以上。投资金额达到23262万元，比2005年减少11300万元。从创业风险投资阶段的投资金额分布来看，主要集中在起步阶段、成长（扩张）阶段和成熟阶段，投资额占到总投资金额的82.89%。其中起步阶段、成长（扩张）阶段和成熟阶段的投资额分别占到19.46%、49.69%和13.74%，而种子阶段的投资额有所增长，从2005年的1.26%提高到17.1%。与前几年相比，种子阶段的比重上升比较快，这主要是因为国家和各级科技部门对初创高新技术企业提供启动“种子资金”，创业投资机构也相应地关注和投向种子阶段的初创期企业，使初创期的高新技术企业获得更多的创业资本的支持，将逐步成为浙江省经济发展的增长点。

　　截止2006年，根据对24家创业风险投资机构已投资的421个项目统计，总投资额为15.65亿元。其中198个项目投资在产品制造与服务行业，占投资项目总数的47.03%，每个项目平均投资额为443.39万元，投资额占到总投资金额的56.1%。产品制造与服务行业是浙江创业风险投资机构投资项目最多，投资总额和投资比例最大，投资强度最高的行业，这于浙江经济发展的情况基本一致。尤其是浙江省近年来提出的打造先进制造业基地的战略，也加速了创业风险投资机构对该行业的投资。其次是信息技术，有116个项目投资在该领域，占投资总数的27.55%，投资金额为33698万元，占总投资金额的21.58%，生物与医药行业有47个项目投资，占总投资项目的11.16%，投资金额为11490万元，占总投资金额的7.34%。另外，其他行业的投资项目为60个，占投资项目总数的14.25%，投资金额为23523万元，占总投资金额的15.03%，每个项目平均投资额为392.05万元。

　　四、创业风险投资项目的运作和退出情况

　　2006年浙江省有8家创业风险投资机构实现总额为12581.36万元的退出，共退出创业投资项目14个，其中，原股东收购7个，占退出项目总数的50%，通过转让的有4个、境内上市方式退出的2个、境内非上市收购1个。这些项目的投资时间都在1至5年之间，其中4个项目的投资额在500万元以上。与2005年相比，退出的项目增加6个，退出的金额也明显上升，增加了近1.13亿元（未计上市项目的市值）。
　　通过对浙江省创业风险投资机构历年来投资的421个被投资项目的调查，被投资项目（公司）的总体运作情况良好。截止2005年底，有5.71%投资项目（公司）已上市，有4.04%投资项目（公司）准备上市，被管理层收购、原股东回购和境内外其他公司（企业）收购的占投资项目（公司）的39.18%，另有44.66%的被投资项目运作正常，而清算的投资项目（公司）仅占6.41%。这表明创业风险投资公司投资的项目运作情况良好，其经营状况号与同期其他类型企业。从浙江省创业风险投资机构投资的项目已上市，被其他企业收购、企业回购等三种退出方式之间的比例大致为4：14：19。这与国外相比，上市和被其他企业收购所占的比例明显偏低，美国70%左右的创业资本是通过企业间购并撤出的，欧洲这一 比例占了近90%。

　　浙江省创业风险投资业虽有了一定的发展，但近年来的发展渐显疲态，之后于全国创业风险投资发展水平以及浙江省高新技术产业发展对创业风险投资日益增长的需要。从目前看，主要集中在体制、机制和政策环境等方面。如创业风险投资的体系框架以及有利于创业风险投资发展的运行机制尚不完善，缺乏引导民间资本进入创业风险投资领域的有效途径等。由于支持创业风险投资的金融制度缺失，以及相应政策配套措施的不足或不到位，浙江省创业风险投资业的发展不容乐观。为此，要抓住当前有利机遇，积极营造浙江省创业风险投资环境，探索政府促进创业投资发展的有效模式，改变目前以政府和国有资金为主体发展模式，向政府财政出资启动设立创业投资引导基金，形成以政府引导、社会参与、民营资本为主体的发展模式的转变，推进浙江省创业风险投资业健康持续成长。