经济理财

现在的股市分红除权制度绝对是个错误！特别现金分红要扣税，造成分红不但赚不了钱竟然还要亏钱荒诞现象！完全违背了公理！

分红除权，是制订者们想当然制订出来的规则：认为分红减少了股东权益，所以股价也要相应地减掉分红额（即所谓的除权）。其实这完全是以偏概全、张冠李戴！因为股价涨跌是属于虚拟市场的投资行为，而股东权益增减属于实业市场的经营行为，是完全不同的两个层面。况且，股东权益增加并没有直接把增加部分加到股价上。所以，目前的分红除权就是把两件不同层面的事情片面地、不平衡地乱扯在一起，逻辑上都是错误的。没有加，也就没有减。要么就在业绩公布之日根据盈亏额变动股价进行真正的含权处理，然后在分红之日再把分红额除权；要么就都靠股票市场的投资行为来调节股价，由投资者根据股东权益增减来判断买卖、调节股价。

另外，分红除权把股票投资的本质给改变了——我们不是在投资，而是在借钱！而且是亏本借钱！分红就是还钱。我们借钱要交税、交手续费，收到别人还的钱也要交税。这对投资者是极其不公平！

从理论上讲，目前的分红除权制度完全可能造成股价为零，甚至是负值。但为什么没有出现这种情况呢？那是因为不断地有新增资金来补这个窟窿，而且这个窟窿相对整个市场来说是非常小的，小到被人忽视。窟窿虽小，但却把整个市场的本质给变了。

所以，在分红除权的制度下，股票投资实质上就是投机。大家就是靠投机、靠源源不断的新增资金拉升股价来赚钱。所谓的价值投资，只不过是价值投机罢了。不靠新增资金抬轿，价值投资能赚钱？不低吸高抛，价值投资能赚钱？

所以，为什么我们老说“零和博弈”、“赌场”，其实就是反映了这个问题。但管理层只是看到股票市场对实业发展带来的积极面，却忽视了股票市场本身的根本性缺陷。

这种分红除权的制度缺陷，已造成了巨大人为损失！分多少红就凭空蒸发了多少财富！每年都几千亿啊！不能再错了！

请大家和我一起呼吁——分红不能除权！

改革分红制度，投资才有基础。