现在看来，中核钛白是个不折不扣的垃圾公司。蕴含非常大的风险，逆市7连阳纯属炒作，以便在小非解禁前完成出逃。这家公司蕴含的七大风险包括：

      收入下降、补贴断奶、行业竞争、环保压力、估值风险、股东套现、小非减持等多重风险。（详见《逆市明星，风光无限？》）去年8月3日公司上市，今年8月3日4000万股小非即将上市。在风险即将引爆前，对这家公司进行了逆市7连阳的炒作，不但涉嫌违规炒作，也涉嫌操纵股价。

      但反思这样一家公司就怎么成了上市公司了呢？公司的风险在上市前就已经暴露出来了，首先底子薄，债转股型的企业根本原因就是无法偿还债务，导致信达资产公司及东方资产公司收回股权顶债权。这样的公司的大股东是以资产变现、回收债权为目的，不能为公司长期发展提供任何保障，资产公司为收回债权，容易剑走偏锋。无独有偶，前期我们分析的《看天一科技如何忽悠股民》，其大股东也是一家资产管理公司。其次中核钛白是盈利来源主要依靠补贴，其上市前三年的利润平均60％来自于政府税收优惠；第三是公司技术落后，相对规模偏低等等，这样的公司为什么就能够上市了呢？

      其中关键还是公司的大股东和公司的上市保荐人都是信达资产管理公司。尽管这并不违反现行规定，但也成了中国资本市场一道独特的风景线：老子保荐儿子上市。不管保荐人是否做到勤勉尽责的义务，就老子保荐儿子而言，谁能够相信保荐机构的独立性呢？谁为公司上市后不到一年就变脸负责呢？

     看来，尽管我们一级市场采取了诸多变革，实践中的一个个事件，都反应出我们发行制度的巨大缺陷，为市场的不规范行为留下了巨大空间。

      而谁为这些问题买单呢?