经济理财

从两幅图的对比，可以看出，价值的确比价格稳定。民生银行的净利润增长比例比较固定，形成的曲线非常规则（08年的值是预测值）。相信预测的值不会太离谱（代进数列中作出来的曲线合理）。

右图是股价走势图，除08年的股价取的是6月27日的之外，其余的都是取年底的（后复权）。

我们看到，从2000年到2005年，股价几乎没有上涨，但净利润却呈抛物线样上扬。这说明高估的股价变得不再高估，具备了投资价值。但05-07年股价又跑在了价值前头，透支了未来的上涨空间，故而08年回调。

现在的价格对应的是高估还是低估呢？

我们都认为2005年是最低估的，没错，图中显示的最被低估的历史上就是04年底和05年底，由于05年最低在6月份，因此，05年底的股价不是历史最低，但也足够低了吧。实际情况是，现在60元的后复权价格比05年底还要便宜：

05年是20元，60/20=3，而净利润之比：98/27>3.因此，只要民生银行净利润能按照过去那样增长，现在的股价所对应的估值优势与05年一样。这是我们能坚持下去的充足底气。