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十一后重点关注四类股 联合证券推增5有色股

本周大盘继续震荡向上并创出5509.23点的历史新高。由于指数处在历史高位，再加上“十一”长假临近，市场多空双方已无心恋战，市场处于观望气氛之中，从而导致成交量有所萎缩。

　　盘中板块轮动效应非常明显，近段以来表现强势的有色金属、煤炭、航空、钢铁股跌幅较深。而以券商及参股券商、资产注入及央企整合、消费、医药等为代表的一些行业的个股，则明显受到主力资金的追逐。由于市场热点转换节奏较快，因此投资者在操作上一定要把握好热点板块的轮动规律，适当控制仓位，不宜盲目追涨杀跌，注意个股风险。

　　投资者应尽量规避近期涨幅较大的个股，同时可以在前期涨幅不大、低位蓄势充分、技术上有着强烈的补涨要求的个股中挖掘机会。因此，投资者在国庆节前后可重点关注前面提到的四类投资品种。

　　第一，券商及参股券商。随着两市股指的不断上扬，今年前三季度，券商佣金总收入已突破1300亿元大关，证券市场持续向好发展的根基没有根本改变，流动性充裕、市场快速成长和政策日趋宽松将进一步强化行业的增长趋势，成长特性也将超越周期性，成为未来若干年内我国证券行业的主要发展特征。而创新业务全面启动并爆发性增长的时机正逐渐来临，下半年正是创新业务集中推出的最佳时间窗口。同时，优质券商的借壳上市和IPO，既不断为券商板块注入新鲜血液，也使得参股券商的上市公司走到了前台，未来的预期使得此类品种不断得到市场资金的热捧。投资者可以重点关注这个板块中的龙头品种。

　　第二，资产注入及央企整合。日前国资委方面表示，要积极推进大型企业改制上市，具备条件的要加快整体改制、整体上市步伐。同时，鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。现初步圈定30余家业绩优良的央企，作为行业内央企整合的主导力量。投资者可以重点关注这33家A级央企可能的整合所带来的投资机会。

　　第三，消费类个股。在扩大内需消费升级的因素拉动下，我国消费品行业也将迎来一轮黄金发展机遇。每年的黄金周是商业销售的旺季，加上今年以来我国物价指数持续上涨，极有可能进一步刺激市场的消费欲望，为相关公司带来不错的商机。因此黄金周期间，消费概念股有望成为近期市场的一大投资热点，投资者可适当关注。

　　第四，医药类个股。随着药品政策性降价时代的结束，以及今年下半年、明年年初医改方面政策的出台，医药行业的景气度将进一步的提升，行业逐步走向规范，优胜劣汰进程加快，明显表现出向优质企业集中态势。近期整个行业的涨幅明显弱于大盘，投资者可以关注一些具有有创新能力、拥有品牌和渠道优势、估值相对偏低的优质品种。

联合证券重点推荐增持5只有色股

　　铝至贱则无敌。基本金属也常被称为“贱金属”，铝目前又是其中最便宜的，可谓“贱中至贱”。我们相信，基本上铝价已“贱”得没有退路。

　　我们始终看好铝行业的理由是：旺盛的需求、压抑的未来供应、巨大的替代潜力，以及国内行业整合和国际巨头并购的明显趋势，有助于提高行业集中度和稳定性。

　　而现已“齐胸”的成本线基本封杀铝价的下行空间。国际能源价格上涨和国内差别电价的逐步落实，导致电解铝的平均冶炼成本明显提高。

　　但规范类电解铝产能具有更大的盈利空间。因其不受国家差别电价政策的影响，冶炼成本依然维持在15500 元/吨左右，该类产能主要集中于国营为主的铝业公司。

　　预计LME 铝库存的大幅增加已近尾声。“美国次贷危机”导致国际流动性收紧，交易所库存因市场融资需求增加而增加。我们判断，这种趋势将随着各国央行向市场注入流动性、美联储大幅减息的见效以及传统消费旺季的到来而弱化。

　　美元贬值始终构成对铝价的支撑。美元持续弱势，近期加速下跌，美元指数以跌至79 以下。

　　中国未来向铝净进口国转化的趋势已不可逆转。重新统计后，对前期供求平衡表进行修正。最新预测，中国转为净进口的起点为2009 年。

　　中国铝业  （601600 ）、包头铝业(行情 论坛)  （600472 ）、云铝股份(行情 论坛)(行情 论坛)  （000807 ）、焦作万方(行情 论坛)  （000612 ）、关铝股份(行情 论坛)  （000831）等，是我们持续重点推荐的公司，建议关注其中出现的投资机会。