经济理财

     上周五暴跌超过5％，诱因是美国跌幅超过3％。其实别说我们跟美国没多大关系，就是有关系，也不至于跌5％这么多，同日的香港股市跌幅只有1.8%而已。毫无疑问，这又是一次市场的错误。中央人民广播电台周五下午采访谈股市为什么会暴跌，我说周五上海有一场很罕见的暴雨，而股市的暴跌就象暴雨一样正常，但一场暴雨决不能改变炎炎夏日即将到来的现实，反过来，暴跌让我们找到了寻找市场龙头的好机会。

     如何利用暴跌的市场选出未来潜在的龙头呢？众所周知，退潮才能把贝壳留在沙滩上。6月27日跌停的公司有数百家，而两市合计跌幅小于4％的公司不到200家，这200家就是最好的优质候选贝壳。在这200家公司中，继续寻找主业清晰、3年利润持续增长，同时盈利能力持续提升的公司，利用新东风平台统计下来，不过23家而已。这23家看下来，大部分真是不错，而且大部分集中在百货、白酒、化工、医药等对抗通涨的行业，与机构的调仓思路完全吻合，充分说明机构也在利用大跌的震荡，调仓换股，积极准备下轮行情。

     有人还在担心资金和宏观经济等问题。现在再担心宏观经济，已经有些多余。在6000点担心宏观是先知，在4000点担心是后知，而在2700点担心是不知。按经济的常理，中国和美国应该是具有更大的互补性才对。热钱不断流入，5月份流入超过400亿美元正是表明全球资金把中国作为抗衰退的避风港。这些钱，据统计，现在大部分都以存款方式放在银行，房产价格怪点已经明确了，主要问题表面上是房价上涨过快，实际上我分析根本的原因在于升息，导致居民的住房购买力急剧下降。我用收入折现模型计算表明，利率每上升2％，将导致房子的实际购买力下降25％（另文说明）。我们房贷利率已经从5.04％上升到7.83%，如果继续上升到9％的话，可以说中国人的住房购买力要比05年腰斩，原先能在上海内环内置业的，如果房价不跌，只能被迫改到外环。因为升息预期明确，所以等候在银行中的热钱基本上排除大规模全局性进入房地产的可能。剩下的唯一可能性就是股市，只要股市稍有风吹草动，资金进入股市将是最现实而可靠的选择。

     所以根本不用担心市场没有人气、没有资金。一个涨停板，最大的空头会转化为最大的多头。去年5月，市场人气暴涨时我也担心人气，那时候担心的是“人气去无踪”，靠资金和幻觉推动的市场总有回归的一天。07年5月24日，在实在没有办法压抑自己的担忧的情况下，在第一财经《今日股市》中说了“人气高涨、价值难寻”，事后的暴跌表明我的担忧并非没有道理，因为管理层也在忧心忡忡市场的过度投机问题。

     现在要做的就是认真准备的问题。下跌不要恐惧，要利用下跌的时间，加强选股，加强分析，加强学习。机会总是眷顾有准备的头脑。现在还在浑身哆嗦叹息的人，下阶段的行情，一定也不会有好收成。    

附：6月27日跌幅在4％以内，稳健成长毛利提升的公司（23家）登录作者官方博客www.51value.com。