经济理财

    离奥运“交易天数”只有10天=40小时了。管理层舆论维稳的密度加大，可以说人心思涨，主力资金不会盲目杀跌，大盘向下的空间十分有限，无论从任何角度上看短线大盘都是向上的,这点无需置疑，问题是建好仓的股票在奥运其间3000点之上赚了钱要考虑啥时应该抛出手上股票的问题?所以科觉得目前应该对整个中国经济和中国股票市场有个客观的判断和分析。
　　
　　当前中国经济和中国股票市场面临着众多的难题，这其中既有国际方面的影响因素，也有国内方面的特殊因素。国际上不断攀升的油价、基本原材料和农产品价格使各国都不同程度地面临通胀风险；弱势美元的不断贬值使得国际货币体系更加动荡，一些国家开始面临货币危机的威胁；次贷危机阴魂不散，各国股市普跌等。而国内因素方面，通胀率居高不下，出口增长受挫，房地产市场停滞导致投资乏力，企业家信心不足，灾害不断，热钱的涌入使得货币政策面临困境，管理层“政策针对性不够”的责任，大小非等解禁股扩容压力始终笼罩在市场上空。纵观整个2008年，内外部经济的重大不确定性使得市场无比踌躇，再加上对2007年下半年狂奔行情催生出来的泡沫的挤压使得半年多来股指大幅回调。正如美国耶鲁大学教授罗伯特·席勒所言，凡是一个经历过泡沫的股市，在出现市场纠正的时候，往往会出现反向泡沫。

    目前大盘从基本面上看,前期油价上涨，煤炭这种替代能源被看好，新能源、煤化工、节能环保等活跃，现在油价回调了，它们就失去了做多的题材。油价向下，对石油石化两公司有利，但它俩相对港股有较大的溢价，做多信心不足。如果不是预期将继续提高成本油价格，只怕它们股价还会下跌。全球经济放缓和大宗商品价格回落，对有色金属都是看淡。房地产的危机只怕还是冰山一角，房价如真的下跌，那对实体经济影响非常负面，对银行业也是一股寒流。钢铁是成本上升，出口下降，难以提振信心。农业一直是前期强势，但整体明显高估值，适合逢高减仓，奥运越来越近，这个板块基本是边拉边出货了。创投、期货近期没可能推出，做多太勉强。只有消费和医药是能抵御通货膨胀的品种，有较高的成长性，比较看好。但它们不足以成为推动大盘的力量。

　　中国历史上的几轮熊市数据显示，平均调整幅度约为65%，平均调整时长为22个月，目前A股市场的调整幅度最深已达58%，接近平均水平，而调整时间从去年10月算起不过9个月而已，那么更大的可能性是我们需要等待，以时间换空间。目前大盘从行业类市盈率数据来看，同近十年历史最低市盈率水平相比较相近的有电子元器件（112%）、交运设备（123%）、家用电器（115%）、纺织服装（113%）、交通运输（111%）、金融服务（108%）和综合类（117%）。而依然大幅高于近十年最低市盈率水平的有农林牧渔（220%）、采掘（213%）、化工（176%）、钢铁（193%）、建筑建材（191%）和食品饮料（165%）。如果从二、三级行业来看，在所有252个二、三级行业中，当前有氨纶、氯碱、橡胶、铅锌、机床、半导体、电子元件、船舶制造、汽车零部件、洗衣机、印染、家具、环保、航空运输、高速公路和保险等近60个行业市盈率创近十年新低或同最低水平非常接近（差距在10%以内），但与此同时仍有不少细分行业的市盈率水平远远高于近十年平均水平和最低水平。

    从大盘市盈率数据可看出大盘在大跌后估值体系逐渐回归，但是当前市盈率水平同05年中期的熊市大底水平还是有一定的差距，虽然有近25%的行业市盈率水平创出新低或同最低水平接近，但仍有不少行业同平均水平和最低水平相去甚远，市场在大跌后开始存在结构性低估，但还未达到全面低估的境地。如同牛市中所有行业最终会轮番上涨一样，同样，熊市中各行业也会轮番下跌，市场不会单方上涨或单方下跌。这样给于我们一个思路，对于大幅下跌，接近或创近十年市盈率低值的行业中的优质个股，投资者可以考虑逢低吸纳，而对于依然坚挺一些行业中的个股投资者应该警惕补跌风险。

　　市场的交易价格是在乐观或悲观情绪下的反应，在以博取价差为主要目的的中国股市，这个价格很难反应个股的真实价值。我们虽难以精确计算出市场奥运后调整的底部区域在哪里，但在市盈率大幅回调到近十年历史低点附近和优质股票投资价值凸显的情况下，握有优质股票是个中长期选择。目前投资者要做的是对相关公司的估值体系应该有更清晰的认识，在合理的估值水平下买入主业稳定增长的优秀公司一直是巴菲特等投资大师提倡的长期理财投资观念。

    这周又送大家一句话：“孔子—“无欲速，无见小利；欲速则不达，见小利则大事不成。”大家好好深思一下这句话的含意吧,记得把你深思后的结果心得在我博上留言跟科分享一下啊。

    另外很多朋友追问科大盘奥运最多会涨到什么位置？科觉得还是要把科计算的答案公开出来给大家做参考，经过本人反复计算得出在3350-3550是奥运大盘的出货区，科将会在那位置清仓股票。

◆特别声明:
　　1、发表此贴的目的主要是与网友共同探讨大盘的投资价值,并不构成投资建议。
　　2、本人科作为热爱A股的投资者,其观点可能有失公正,请读者留意。
　　3、文中不明白的地方可随时问我,我在博客等你来交流。